五八小说

手机浏览器扫描二维码访问

第17章 关注机构投资者持仓与动向（第6页）

机构投资者在熊市中的持仓和动向同样对市场共识有着重要影响。

在熊市初期，部分机构投资者可能会基于对市场风险的提前判断，率先减持股票仓位，尤其是那些对市场敏感度较高的券商自营资金和一些灵活配置型私募基金。

他们的减持行为往往会引起市场的关注，成为市场下跌的信号之一，逐渐形成市场对熊市来临的共识。

例如，在2008年全球金融危机引发的熊市初期，一些券商自营部门通过对宏观经济数据如美国次贷危机的蔓延、全球金融市场的动荡以及企业盈利预期的下降等因素的分析，判断市场将进入熊市，于是开始大规模减持股票仓位。

他们的减持行为引发了市场的连锁反应，其他投资者纷纷效仿，导致股价进一步下跌，市场恐慌情绪逐渐蔓延，形成了熊市的初期下跌趋势。

随着熊市的深入，更多机构投资者会采取防御性策略，降低股票持仓，增加债券等固定收益类资产的配置。

例如，在2008年全球金融危机期间，许多保险资金减少了股票投资比例，转而投资国债等安全资产。

这种持仓调整行为反映了市场对经济衰退和市场风险加剧的共识，投资者普遍认为在经济不稳定时期，债券等固定收益类资产能够提供更为稳定的收益和保值功能，而股票资产的风险过高。

同时，这一行为也进一步加剧了股票市场的下跌压力，因为大量资金从股票市场流出，减少了市场的需求，使得股价持续下跌。

在熊市中，机构投资者也会更加关注那些具有稳定现金流、高股息率和抗跌性强的股票，如公用事业、消费必需品等行业的股票。

这些股票在熊市中相对表现较为稳定，机构投资者对这些股票的持仓维持或少量增持，也在一定程度上形成了市场对防御性板块的共识，为投资者在熊市中提供了一定的避险选择。

例如，在熊市期间，电力、水务等公用事业企业由于其业务的稳定性和现金流的持续性，其股价相对跌幅较小。

一些养老基金和保险资金会适当增持这些公用事业股票，以平衡投资组合的风险，这也使得市场对公用事业板块在熊市中的避险价值有了一定的共识，吸引了部分投资者在熊市中关注和配置该板块股票。

小主，这个章节后面还有哦，，后面更精彩！

（三）震荡市环境中的复杂共识与灵活持仓震荡市是市场处于上下波动、趋势不明显的一种市场状态。

在震荡市中，机构投资者的持仓和动向较为复杂，对市场共识的影响也较为微妙。

一方面，部分机构投资者会采取波段操作策略，根据市场波动的区间进行高抛低吸。

他们会在市场上涨到一定阻力位时减持股票，在市场下跌到一定支撑位时增持股票。

这种交易行为反映了机构投资者对震荡市行情的一种共识，即市场短期内缺乏明确的趋势方向，通过波段操作可以获取一定的收益。

例如，一些量化投资机构会利用技术分析模型和算法交易策略，在震荡市中频繁地进行买卖操作，试图捕捉市场的短期波动差价。

这些量化投资机构通过对股票价格的历史走势、成交量变化、技术指标等数据的分析，建立模型来确定市场的阻力位和支撑位。

当股价上涨到阻力位附近时，模型发出卖出信号，机构投资者便减持股票；当股价下跌到支撑位附近时，模型发出买入信号，机构投资者便增持股票。

这种波段操作行为在一定程度上活跃了震荡市的交易气氛，但也使得市场趋势更加难以判断，因为大量的短期交易行为可能会干扰市场的正常运行，使得市场价格波动更加频繁和无序。

另一方面，也有机构投资者在震荡市中注重挖掘那些具有长期投资价值但被市场短期波动低估的股票，并逐步建立长期持仓。

他们基于对企业基本面的深入研究，认为这些股票在市场震荡调整后有望实现价值回归。

例如，在某些行业周期调整导致相关股票价格下跌时，一些价值型公募基金可能会逆势增持这些股票，这种持仓行为反映了市场中一部分机构投资者对价值投资的坚守和对长期市场趋势的信心，虽然在震荡市中这种共识可能并不占主导地位，但随着时间的推移和市场行情的演变，可能会逐渐影响市场的整体预期和投资方向。

例如，在2018年我国a股市场震荡下行期间，由于中美贸易摩擦等因素的影响，一些优质的消费和医药企业股票价格出现了一定程度的下跌。

但部分价值型公募基金通过对企业基本面的分析，认为这些企业具有长期的竞争优势和稳定的盈利能力，股价下跌只是受到短期市场情绪和宏观环境的影响，于是纷纷增持这些股票。

随着市场环境的逐渐稳定和企业业绩的持续增长，这些股票在后续的市场行情中实现了价值回归，股价逐渐回升，也让市场重新认识到了这些优质企业的长期投资价值，对市场的价值投资理念产生了一定的积极影响，逐渐改变了市场在震荡市中过度关注短期波动的共识，引导市场资金向具有长期投资价值的企业流动。

六、机构投资者持仓和动向对不同行业板块市场共识的差异化影响（一）周期行业：经济周期波动下的共识变迁周期行业如钢铁、煤炭、有色金属等，其发展与宏观经济周期密切相关。

机构投资者对周期行业的持仓和动向反映了市场对宏观经济周期变化的共识。

在经济扩张期，随着工业生产的加速、基础设施建设的大规模开展以及房地产市场的繁荣，对周期行业产品的需求大幅增加。

机构投资者会提前预判这一趋势，增加对周期行业股票的持仓。

例如，在我国2009-2011年的经济复苏阶段，由于政府实施了大规模的经济刺激计划，投资4万亿元用于基础设施建设、保障性住房建设等项目，同时房地产市场也呈现出快速发展的态势。

这使得钢铁、水泥、有色金属等周期行业的需求急剧上升。

机构投资者通过对宏观经济数据和政策导向的分析，大量买入钢铁和水泥等周期行业股票。

从行业数据来看，在这一时期，我国粗钢产量和水泥产量均大幅增长，相关企业的营业收入和净利润也显着提高。

例如，宝钢股份在2009-2011年期间，营业收入年复合增长率超过20，净利润也实现了大幅增长。